En el mundo de la inversión, el oro ha solido considerarse como un refugio seguro. Mucha gente se han refugiado en este metal precioso a lo largo de los años porque ha probado ser a prueba de crisis en tiempos revueltos. Muchas personas adeptas de bitcoin ven a la criptomoneda como una alternativa moderna al oro: su idea es protegerse de las incertidumbres políticas globales con este «oro digital». Después de todo, las guerras, la violencia o una alta inflación aumentan el riesgo y la volatilidad de la cartera. Incluso Larry Fink, director general de la gestora de activos más grande, BlackRock, y uno de los líderes de opinión más importantes en Wall Street, ve bitcoin como un anclaje de estabilidad. Esto en parte se debe porque esta criptodivisa tiene una correlación muy baja a acciones. La pregunta que surge ahora es si de verdad es posible protegerse de los riesgos geopolíticos con bitcoin.
Hay varios indicadores que pueden utilizarse para definir y clasificar los riesgos geopolíticos, por ejemplo, la frecuencia con la que se cubren ciertos temas en los medios, como amenazas de guerra o actos de terrorismo. El barómetro de riesgos geopolíticos (GPR por sus siglas en inglés) de Dario Caldara y Matteo Iacoviello (página en inglés) combina estos indicadores para poder medir y comparar las crisis, y se dispara abruptamente cuando se producen eventos amenazantes. Esto resulta relevante porque cuanto mayor es el riesgo geopolítico, más bajan las inversiones, los precios de las acciones y sube la tasa de desempleo. Los cambios en el barómetro, por tanto, se suelen asociar con mayores riesgos para la economía mundial.
En este análisis, el equipo de Bitwise solo tuvo en cuenta los acontecimientos de riesgo geopolítico estadísticamente significativos ocurridos entre julio de 2010 y la actualidad, para posteriormente seleccionar los veinte acontecimientos de riesgo geopolítico en función del nivel general del barómetro GPR, y se comparó con el rendimiento de Bitcoin hasta 50 días después del acontecimiento. El resultado fue claro: de media, Bitcoin ganó significativamente después de estos importantes acontecimientos de riesgo geopolítico. Incluso si se excluía el rendimiento medio de Bitcoin en una ventana de 100 días, la criptomoneda seguía consiguiendo un rendimiento por encima de la media.
Este descubrimiento confirma un estudio anterior de Almeida et al. (2024) (página en inglés), donde también se concluye que las criptomonedas pueden servir como paraguas frente a riesgos geopolíticos. Además, estas crisis políticas suelen ir acompañadas de una alta inflación, donde el dinero fiduciario, como el euro o el dólar americano, tienden a depreciarse y la gente puede comprar menos con el dinero que tienen. Las tasas de inflación anuales desde la pandemia del coronavirus han sido testigo de esta teoría.
Bitcoin ha hecho honor a esta nueva imagen de «oro digital» en los periodos revisados. Un factor decisivo ha sido el hecho de que los suministros de bitcoin son limitados y es precisamente esta escasez la que contribuye significativamente a su atractivo como divisa durante una crisis. El reciente «Bitcoin halving», un evento que ocurre cada cuatro años donde la producción de Bitcoin se reduce a la mitad, contribuye a su escasez y la recompensa que reciben los mineros por verificar las transacciones se reduce a la mitad. A esto se suma que bitcoin se comercia y acepta en todo el mundo; es muy líquida (incluso en tiempos tormentosos), y puede intercambiarse fácilmente por otros activos, lo que cumple con otro requisito importante para el funcionamiento de la divisa.
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